作家｜Hayward
原创首发｜蓝字筹画
DeepSeek，你变了。
这家可能是中国最另类的 AI 公司，就像武侠演义里的“扫地僧”：
已而发布的 DeepSeek R1 大模子，在整宿之间转换了总共这个词中国 AI 赛说念的生态，并以极低的成本和出色的性能，给全寰球 AI 公司上了一课。
然则，除此除外DeepSeek 还有秉性默契的另一面。
就在同业齐在收拢 AI 赛说念狂热的风口，不甘人后地思从市集里“搞钱”时，DeepSeek 却显得特立独行，往日一直詈骂常萧疏的“拆开融资派”。
这家一度站在中国 AI 赛说念顶峰的公司，恒久主要靠首创东说念主梁文锋和背后的量化基金 High-Flyer 撑合手；早前就依然有新闻爆出，DeepSeek曾拆开中国头部风投和科技巨头的投资邀约。
怪不得路透社曾报说念过，梁文锋以为 DeepSeek “钱从来不是问题”。
但这一切，从当今开动，悄然转换了。
当融资来叩门早在 2 月 19 日，国际媒体The Information 就依然显现，往日一直坚合手保合手独处性、拆开外部融资的DeepSeek，历史初次“谈判外部融资”。
报说念称在 DeepSeek 开释意向之后，赶紧眩惑了包括阿里巴巴和中国国资布景基金在内的眼神，但随后阿里高管公开否定，称联系音书是假新闻，此次融资的新闻也就不默契之。
而信得过再次把“DeepSeek 要融资”炒热的，是 4 月 17 日的报说念。
The Information 再次开头。此次报说念彰着比前次要愈加详备：DeepSeek 正在洽谈融资，筹画至少募资 3 亿好意思元，让公司的缱绻估值达到 100 亿好意思元。
也恰是这则报说念，在网上掀翻了山地风云。不仅有明确的数字，而且也莫得见到联系方出来否定，因此也获取了国内科技、财经媒体的大力转载。
随后， 4 月 22 日的报说念，似乎真让“DeepSeek 融资”这件事，不仅仅“狼来了”。
照旧The Information 的音书，报说念称面前中国科技三巨头之一的两个巨头，腾讯和阿里巴巴齐依然在和 DeepSeek 战斗，商议投资事宜；
而且这轮投资的边界彰着要比前次传出来的更大，“DeepSeek寻求以跨越200亿好意思元估值筹集资金”，比之前提到的 100 亿好意思元的缱绻，再翻了一倍。
另外也有诸如华尔街日报等媒体在报说念中声称，雷军背后的顺为老本也参与了投资联系的商议，市集对 DeepSeek 的初步估值判断区间约莫在 100 亿至 300 亿好意思元。
因为谈判还在进行中，融资边界和估值仍可能变化，但至少阐述了，此次 DeepSeek 要初次进行外部融资的音书，真实度远超之前。
不外，哪怕是按面前市集最主流的口径，200 亿好意思元的估值来看，DeepSeek 算作一年前中国炽手可热、地位卓然的 AI 赛说念老苍老，彰着照旧未几。
算作对比，一年前的智谱，在行业里照旧“小透明”；Minimax，在用户群体中照旧“查无此东说念主”；甚而 Kimi，其时的标签照旧“被 DeepSeek 打败的旧时间公司”。
但如今，Kimi 的估值依然来到了180 亿好意思元傍边，和 DeepSeek 处于归拢梯队；智谱和MiniMax 更是在早些时期依然在港股上市，若是按照最新的股价算智谱面前约 570 亿好意思元市值、MiniMax 约 335 亿好意思元市值，齐远超 DeepSeek的估值。
谁能不感触一声，AI 赛说念变化之快，短短一年便桑田碧海。
而且，从往日坚合手不需要外部输血，到当今疑似松口寻求初次外部融资，难不成DeepSeek 确切缺钱了？
若是确切融到了，它要拿这笔钱来干嘛？
钱照旧成了问题本体上，不少东说念主以为，梁文峰说“DeepSeek 钱不是问题”，不是自大。
毕竟有媒体报说念，DeepSeek 的母公司幻方量化，2025年收益率约56.6%，一年的收入就不错达到“50 亿东说念主民币/7 亿好意思元”量级，彰着依然远高于DeepSeek 第一次被爆出要融资的 3 亿好意思元。
然则，幻方量化很能赢利，和 DeepSeek 不缺钱不成告成划等号。
幻方量化赚的钱，不可能毫无保留地全给 DeepSeek，说到底它仅仅个母公司；而大模子行业自身，又是个再多钱齐能赶紧烧掉的赛说念。
连 OpenAI、Anthropic 这么的群众头部公司齐还在合手续融资、合手续加码算力：
OpenAI 瞻望到 2030 年累计较力支拨可能达到 6000 亿好意思元； Anthropic 又被曝将与亚马逊达成公约，畴昔 10 年在云基础顺序上花跨越 1000 亿好意思元。
是以，DeepSeek 背后就算站着幻方，也不虞味着它能一直浪漫扛齐备场武备竞赛；即使现阶段它是确切缺钱了，也循规蹈矩。
而“钱要若何花”这个问题，从 AI 行业的老例来看，其实并不难猜。
磋磨机构Epoch AI 给出的数据夸耀，在对前沿模子进修成本的拆分里，硬件成本占 47%–67%，研发东说念主员成本占 29%–49%，动力成本占 2%–6%。
其他的媒体、机构也得出了肖似的论断，算力/硬件联系支拨和研发东说念主才成本，是面前 AI 公司不得不面临的“两座大山”。
也等于说，若是一家AI公司要准备烧钱，基本离不开两个大标的：要不是砸钱烧硬件，要不等于烧钱抢东说念主才。
那 DeepSeek 会不会是像媒体普遍估计的，是要买卡呢？
先说论断：有这个可能，但随机是最中枢的谜底。
因为至少从咫尺能看到的公开信息来看，DeepSeek并不像是那种“已而没卡可用、急着补货”的硬件买家。
诚然早期 DeepSeek 的计较卡对英伟达的依赖度比较高，路透社 2 月 24 日征引好意思国官员说法称，DeepSeek的一个新模子，进修时用到了英伟达源流进、但本应禁售中国的 Blackwell 芯片。
但也简直是在同期，DeepSeek 在全力投向国产算力的怀抱。
就在一天之后的2 月 25 日，路透报说念称，DeepSeek 莫得像行业老例那样，把行将发布的旗舰模子提前给英伟达、AMD 这些好意思国芯片厂商作念性能优化，而是把提前窗口给了包括华为在内的国内供应商。
4 月 3 日，路透又转述 The Information 的报说念说，DeepSeek-V4会总共适配于华为的昇腾950PR芯片；为了这件事，DeepSeek 往日几个月一直在和华为、寒武纪沿途重写部分底层代码，作念适配和测试，另外还在激动两个挑升面向国产芯片的 V4 变体。
而且和上一代比较，950PR 一个很枢纽的变化，等于对英伟达 CUDA 生态的兼容性更好了，更纯粹中国科技公司把正本跑在英伟达体系上的模子迁往日，能省下不少搬动成本。
由此可见，彰着 DeepSeek 随机是单纯缺卡，也莫得原理应今挑升融资去买卡。
是以，DeepSeek 此次声威雄伟的初次外部融资，另一种更本质的可能，等于东说念主。
DeepSeek，不成忍了毕竟在今天这个 AI 行业，硬件诚珍重，东说念主才价更高。
纵不雅群众的 AI 赛说念，头部 AI 公司的东说念主才战依然打到离谱：
OpenAI 的顶级磋磨员，年薪包经常跨越 1000 万好意思元；为了留东说念主，OpenAI 给部分磋磨员开出 200 万好意思元留任奖金，加上跨越 2000 万好意思元的特别股权；Google DeepMind 则给顶尖磋磨员开出一年 2000 万好意思元的薪酬包。
再到 2026 年 2 月，路透转述 The Information 报说念称，OpenAI 从 Meta 挖走了正本从苹果往日的高管 Ruoming Pang（庞若鸣)，而 Pang 去 Meta 时的薪酬包，据称价值跨越 2 亿好意思元。
彰着，AI 东说念主才身上，是确切有“黄金屋”。
然则，从 DeepSeek 咫尺的情况来看，“开头大方”似乎还不是它的标签。
哪怕是在有限的媒体报说念里，比如路透 2 月 25 日采访了两名前职工，提到在DeepSeek使命的特色，也就平方经常是八小时使命制，氛围配合、扁平，梁文锋会和年青磋磨员沿途抠技艺细节等等。
这么的使命环境，如实是多量打工牛马馨香祷祝的象牙塔，但可能并不是面前 AI 从业东说念主员思要的。
这些从业东说念主员，齐是来自百行万企的天才，或者率自小就领有极其遍及的抱负，思要成为像马斯克这么转换寰球的东说念主。
而且他们当今又身处最炽手可热的赛说念，最有可能赚到打工东说念主天花板的薪酬。若是拼一把就能终端庸俗东说念主仰望一辈子的资产目田，“朝九晚六”的酣畅，彰着就没什么眩惑力了。
是以，DeepSeek 当今若是真要融资，拿这笔钱去作念东说念主才保卫战，逻辑上如实能说得通，更无须说本质是DeepSeek的东说念主才如的确旁边流失。
3 月 19 日，多家媒体报说念，小米畴昔三年将至少砸 600 亿元东说念主民币作念 AI。
而它刚发布的大模子 MiMo-V2-Pro，团队舒适东说念主罗福莉，等于前 DeepSeek 磋磨员，据传被小米以千万级别的年薪挖走。
通常是本年 3 月，前DeepSeek 中枢磋磨员郭达雅转入字节 Seed 团队，标的等于 Agent。
关于此次“东说念主才流动”，市集一度传出其薪酬包接近亿元。
是以，若是有了这笔来自融资的钱，DeepSeek 在“保东说念主才”方面能作念的事情，就好多了。
比如“留东说念主”。面临依然被市集明码标价的顶尖磋磨员，DeepSeek 往日 “公司很强，但股权没订价、外部老本也没进来”的状况，自然就亏损，当今就不错用融资的钱，给这些顶尖磋磨员来个大礼包了。
比如“奖励”。公司一齐从沉默无名到著名远近，老昆玉们也如实该被好好奖励一番了。
还有“招东说念主”。下一代模子、Agent、多模态、国产芯片适配，哪一项齐不是靠一两个天才就能硬扛下来的。一朝现款流更充沛了，就不会只可眼睁睁看着别东说念主来 DeepSeek 抢东说念主，也能满寰球去挖东说念主了。
自然，融资的真实用途，咱们终究只可猜。甚而这笔融资是否存在，也独一坐在会议室里的联系东说念主员默契。
但不可否定的是，算力要钱，东说念主才要钱，而且要着比以往科技公司更多的钱，齐是彻头彻尾的本质。
强如 DeepSeek，也无法一直当阿谁“扫地僧”现金九游体育app平台，不吃东说念主间炊火了。